1樓:高頓
財務槓桿原理是固定性融資成本引起財務槓桿效應的根源,但是企業息稅前利潤與固定性融資成本之間的相對水平決定了財務槓桿的大小,即財務槓桿的大小是由固定性融資成本和息稅前利潤共同決定的。
2樓:閒則散
財務槓桿
(1)財務槓桿的含義。
企業負債經營,不論利潤多少,債務利息是不變的。於是利潤增大時,每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少,從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務槓桿。
(2)財務槓桿係數的計算及其說明的問題。
財務槓桿作用的大小通常用財務槓桿係數表示。財務槓桿係數越大,表示財務槓桿作用越大,財務風險也就越大;財務槓桿係數越小,表明財務槓桿作用越小,財務風險也就越小。
財務槓桿係數的計算公式為: dfl=ebit/[ebit-i-b/(1-t)]
財務槓桿係數可說明的問題如下:
1財務槓桿係數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。
2在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下,負債比率越高,財務槓桿係數越高,財務風險越大,但預期每股盈餘(投資者收益)也越大。
(3)控制財務槓桿的途徑。
負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構,適度負債,使財務槓桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。
企業的財務槓桿,一般可以表現為三種關係:
即負債與資產的對比關係(即資產負債率)、負債與所有者權益的對比關係、或長期負債與所有者權益的對比關係。
在企業過高的槓桿比率的條件下,企業在財務上將面臨著以下壓力:
一是不能正常償還到期債務的本金和利息。
二是在企業發生虧損的時候,可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業債權人的利益受到侵害。
三是受此影響,企業從潛在的債權人那裡獲得新的資金的難度會大大提高。
3樓:匿名使用者
財務槓桿有收益的放大效應和風險的放大效應,一般在公司高速成長期,會大量借款發揮財務槓桿的正效應,息稅前利潤會導致eps成倍增長。
而在企業業績不好時候,少借債,減小風險。
4樓:三流學生
應該在投資領域,主要是資金的合理使用等方面作用很大,便於人們研究資金這一資源到底應該如何配置!
簡述財務槓桿的原理
5樓:註冊會計師
財務槓桿原理是固定性融資成本引起財務槓桿效應的根源,但是企業息稅前利潤與固定性融資成本之間的相對水平決定了財務槓桿的大小,即財務槓桿的大小是由固定性融資成本和息稅前利潤共同決定的。
6樓:匿名使用者
財務槓桿
(1)財務槓桿的含義。
企業負債經營,不論利潤多少,債務利息是不變的。於是利潤增大時,每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少,從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務槓桿。
(2)財務槓桿係數的計算及其說明的問題。
財務槓桿作用的大小通常用財務槓桿係數表示。財務槓桿係數越大,表示財務槓桿作用越大,財務風險也就越大;財務槓桿係數越小,表明財務槓桿作用越小,財務風險也就越小。
財務槓桿係數的計算公式為: dfl=ebit/[ebit-i-b/(1-t)]
財務槓桿係數可說明的問題如下:
1財務槓桿係數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。
2在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下,負債比率越高,財務槓桿係數越高,財務風險越大,但預期每股盈餘(投資者收益)也越大。
(3)控制財務槓桿的途徑。
負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構,適度負債,使財務槓桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。
企業的財務槓桿,一般可以表現為三種關係:
即負債與資產的對比關係(即資產負債率)、負債與所有者權益的對比關係、或長期負債與所有者權益的對比關係。
在企業過高的槓桿比率的條件下,企業在財務上將面臨著以下壓力:
一是不能正常償還到期債務的本金和利息。
二是在企業發生虧損的時候,可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業債權人的利益受到侵害。
三是受此影響,企業從潛在的債權人那裡獲得新的資金的難度會大大提高。參考資料:《財務管理》
如何理解及使用財務槓桿原理
7樓:幸福千羽夢
財務槓桿又叫籌資槓桿或融資槓桿,它是指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。
通俗的講,就是借雞生蛋,用別人的錢來賺錢。
如:我有100元做生意,按10%的利潤率,只能賺10元;現在,我通過借錢或者把應該支付的款項暫且不付又得到50元流動資金,這樣共有150元了,再按10%的利潤率計算,就可以賺15元,即使付給別人2塊錢利息,也比以前多賺15-2-10=3元。 這就是財務槓桿的作用。
財務槓桿效應的含義
8樓:高頓會計職稱
財務槓桿效應是指由於固定費用的存在而導致的,當某一財務變數以較小幅度變動時,另一相關變數會以較大幅度變動的現象。也就是指在企業運用負債籌資方式(如銀行借款、發行債券)時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。
9樓:尛佐佐
英文名稱:
financial leverage effect
計算所謂財務槓桿利益(損失)是指負債籌資經營對所有者收益的影響。負債經營後,企業權益資本所能獲得的淨收益公式為:
權益資本利潤=(資本利潤率x總資本-負債利息率x債務資本)×(1-所得稅率)=(資本利潤率x(權益資本+債務資本)-負債利息率×債務資本〕×(1-所得稅率)=(資本利潤率×權益資本+(資本利潤率-負債利息率)×債務資本〕×(1-所得稅率)
以上的企業資本利潤率-息稅前利潤率資本總額,即息稅前利潤率。因而可得權益資本利潤率的計算公式為:
權益資本利潤率=(資本利潤率十(資本利潤率-負債利率)×債務資本/權益資本)×(1-所得稅率)或=((資本利潤率×總資本-負債利息率×債務資本)×(1-所得稅率))÷權益資本
可見,只要企業投資利潤率大於負債利息率,財務槓桿作用就會使得權益資本收益由於負債經營而絕對值增加,從而使得權益資本利潤率大於企業投資利潤率。且負債比率(債務資本/資本總額)越高,財務槓桿利益越大,所以財務槓桿利益的實質便是由於企業投資利潤率大於負債利息率。而若是企業投資利潤率等於或小於負債利率,那麼負債所產生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息,甚至利用權益資本所取得的利潤都不足以彌補利息,而不得不以減少權益資本來償債,這便是財務槓桿損失的本質所在。
負債的財務槓桿效應的大小通常用財務槓桿係數來衡量,利用二期的動態資料反映的財務槓桿係數是指企業權益資本利潤變動率相對稅前利潤變動率的倍數。其公式為:
財務槓桿係數=權益資本利潤變動率/息稅前利潤變動率
通過數學變形後,只需要利用一期的靜態資料反映的公式為:
財務槓桿係數=息稅前利潤/(息稅前利潤-負債資本×利息率)
根據這兩個公式計算的財務槓桿係數,後者揭示息稅前利潤、負債資本以及負債利息率之間的關係,前者可以反映出權益資本利潤率變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數。企業利用債務資金不僅能提高權益資本利潤率,而且也會產生使權益資本利潤率低於息稅前利潤率,這就是財務槓桿產生的正負效應。
綜上所述,財務槓桿效應可以給企業帶來額外的收益,也可能造成額外的損失,這就構成財務風險。財務槓桿利益並沒有增加整個社會的財富,是既定財富在投資人和債權人之間的分配;財務風險也沒有增加整個社會的風險,是經營風險向投資人的轉移。財務槓桿效應和財務風險是企業資本結構決策的一個重要因素,資本結構決策需要在財務槓桿利益與其相關的風險之間進行合理的權衡。
最終達到提高投資人利益的目標。 假定企業的所得稅率為25%,則權益資本淨利潤率的計算表如表一:
專案行次
負債比率0% 50% 80%
資本總額1其中:負債 2=1×負債比率 0 500 800
權益資本 3=1-2
息稅前利潤 4
利息費用 5=2×7.47%
稅前利潤 6=4-5
所得稅7=6×25%
稅後淨利 8=6-7
權益資本淨利潤率 9=8÷3 11.25% 16.90% 33.84%
財務槓桿係數10=4÷6 1 1.33 1.66
假定企業沒有獲得預期的經營效益,息稅前利潤僅為60萬元,其他其他條件不變,則權益資本淨利潤率計算如表二:
專案 行次
負債比率 0% 50% 80%
資本總額 1 其中: 負債 2=1×負債比率 0 500 800元
權益資本3=1-2
息稅前利潤 4
利息費用 5=2×7.47% 0 37.35 59.76元
稅前利潤 6=4-5
所得稅7=6×25%
稅後淨利 8=6-7
權益資本淨利潤率 9=8÷3 4.5% 3.40 % 0.09%
財務槓桿係數 10=4÷6 1 2.65 250
通過表一我們可以發現,在息稅前利潤相同的情況下,負債比率越高,權益資本的的淨利潤率就越高,企業獲得財務槓桿利益越大。但是在表二中當企業的息稅前利潤為60的時候,情況則相反。企業的負債率越低,權益資本淨利潤率就越低,財務槓桿同樣也越高。
以負債比率80%為例,全部資本息稅前利潤率比負債成本每提高一個百分點,權益資本淨利潤率就會提高2.51個百分點[(33.84%-11.
25%)÷(150-60)],全部資本息稅前利潤率比負債成本每降低一個百分點,權益資本淨利潤率則下降2.51個百分點。如果息稅前利潤下降到某一個特定水平時(以全部資本息稅前利潤等於負債成本為轉折點),財務槓桿作用就會從積極轉化為消極。
此時,使用財務槓桿,反面使得企業的收益不盡如人意,而且越是使用財務槓桿,損失就越大。在表二中,息稅前利潤為60,負債比例為80%的條件下,財務槓桿係數高達250,也就是說,如果息稅前利潤在60的基礎上每降低1%,權益資本淨利潤就將以250倍的速度下降,可見其中所暴露的財務風險。如果不使用財務槓桿的話,企業就可以很好的避免掉這部分的財務風險,即使經營狀況好也無法取得槓桿利益。
什麼是財務槓桿原理?
10樓:匿名使用者
總資產/所有者權益」被稱為財務槓桿
(1)財務槓桿的含義。
企業負債經營,不論利潤多少,債務利息是不變的。於是利潤增大時,每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少,從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務槓桿。
(2)財務槓桿係數的計算及其說明的問題。
財務槓桿作用的大小通常用財務槓桿係數表示。財務槓桿係數越大,表示財務槓桿作用越大,財務風險也就越大;財務槓桿係數越小,表明財務槓桿作用越小,財務風險也就越小。
財務槓桿係數的計算公式為: dfl=ebit/[ebit-i-b/(1-t)]
財務槓桿係數可說明的問題如下:
1財務槓桿係數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。
2在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下,負債比率越高,財務槓桿係數越高,財務風險越大,但預期每股盈餘(投資者收益)也越大。
(3)控制財務槓桿的途徑。
負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構,適度負債,使財務槓桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。
企業的財務槓桿,一般可以表現為三種關係:
即負債與資產的對比關係(即資產負債率)、負債與所有者權益的對比關係、或長期負債與所有者權益的對比關係。
在企業過高的槓桿比率的條件下,企業在財務上將面臨著以下壓力:
一是不能正常償還到期債務的本金和利息。
二是在企業發生虧損的時候,可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業債權人的利益受到侵害。
三是受此影響,企業從潛在的債權人那裡獲得新的資金的難度會大大提高。
什麼是財務槓桿，什麼是財務槓桿
財務槓桿效應是指由於固定費用的存在而導致的，當某一財務變數以較小幅度變動時，另一相關變數會以較大幅度變動的現象。也就是指在企業運用負債籌資方式 如銀行借款 發行債券 時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。財務槓桿原理是固定性融資成本引起財務槓桿效應的根源，但是企業息稅前利潤與固定...
槓桿原理誰提出，「槓桿原理」這一詞是出自哪裡？一本書嗎？誰提出來的？是哪本書？
槓桿原理誰提出？槓桿，將借到的貨幣追加到用於投資的現有資金上 槓桿率，資產與銀行資本的比率。合理運用槓桿原理，有助於企業和個人加速發展，提高效率，但也存在著無法到期償還的風險，槓桿也就是債務，槓桿率即為負債率。阿基米德在 論平面圖形的平衡 一書中最早提出了槓桿原理。他首先把槓桿實際應用中的一些經驗知...
財務槓桿指的是什麼財務槓桿是什麼意思？
財務槓桿效應是指由於固定費用的存在而導致的，當某一財務變數以較小幅度變動時，另一相關變數會以較大幅度變動的現象。也就是指在企業運用負債籌資方式 如銀行借款 發行債券 時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。財務槓桿程度又稱財務槓桿係數，是指普通股每股稅後利潤變動率相對於息稅前利潤變...