1樓：匿名使用者
２００８年夏末美國爆發的這場金融危機，被看做是次貸危機的「升級版」，那麼，二者之間的關鍵聯結點在**？為何美國金融衍生品市場在危機中深受詬病？帶著這些問題，中國經濟時報記者採訪了國內的相關專家和學者。
危機本質：美國過度透支消費
「美國的每一個角落裡都是債務。」經濟學家謝國忠這樣形容美國的消費膨脹。
巨集源**(18.15,-2.02,-10.
01%,吧)結構融資部總經理宋鴻兵告訴本報記者，２００６年美國的總負債還是４８萬億，到今年已經達到５３萬億。由於其每年ｇｄｐ的增加值不抵債務增量，所以這個債務會一直增加下去。現在美國必須每天吸納２５億美元的國外資本，才能維持自身的流動性，而且這一數字也在變得越來越大。
而其儲蓄率在近２０年來卻逐年下降，自２００５年之後美國就一直處在負儲蓄狀態。
「全國都不儲蓄，花的錢比掙的錢多，而且已經積累了很大的債務，這就是問題的本質。」宋鴻兵說，美國以負債為代價，借外國人的儲蓄來消費。但一直透支別的國家的儲蓄，能透支多少年？
真金**越來越少，債務越來越大，形成一個巨大的債務泡沫。當透支到不能再透支的時候，當負債足夠沉重且沒人借錢給你的時候，危機必然會爆發。
在透支消費的過程中，看起來美國成了全球經濟的「火車頭」，實際上卻積累了大量的系統性風險。而與之相對應的，則是中國產能畸形龐大的問題。宋鴻兵認為，美國危機從源頭上講，是全球經濟的嚴重不匹配，即「以美國為代表的資產膨脹型過度消費模式」和「以中國為代表的過剩生產型增長模式」的經濟結構失衡。
從更深層次上講，此次危機在本質上是對全球經濟失衡的調整，是對需求方過度消費能力、供給方過剩生產能力的總調整。
百姓違約 引發信貸危機
５３萬億美元是美國ｇｄｐ的４到５倍，這個數字意味著平均每個居民都有２０萬美元負債。
資料顯示，長期的低利率政策和房價暴漲是誘致美國家庭過度負債的主要原因。美國家庭房產佔名義ｇｄｐ之比２００５年達到頂峰，家庭債務與資產之比從２００１年起急劇上升，過去７年家庭債務與收入之比超過之前３９年的水平。但房價不能無限**、在債務系統撐不住之後，債務迴歸也將導致美國過度消費能力的迴歸。
專家指出，百姓是否違約主要是看收入情況。伴隨著美國經濟的衰退，當收入確實負擔不了消費的時候，百姓的違約案件開始增多。其中信用最差的次級貸款也就最早出現了問題。
資料顯示，在美國房屋抵押貸款過程中，根據借款人不同等級的信用水平，分為次級貸款、次優貸款和優質貸款三個級別。
中國社科院經濟學部在針對次貸危機的調研報告中指出，與優級貸款發放機構不同，次級貸款發放機構大部分缺乏銷售網點，大多以經紀人、客戶**為銷售渠道，而且這些機構大多不能吸收公眾存款，而是依賴於貸款的二級市場和信貸資產**化來獲得流動性。相關的**機構缺乏類似於金融機構貸款審查和風險管理制度，他們在利益驅動下，盲目發展客戶市場，忽視借款人風險，成為孕育危機的主要因素之一。同時，大型商業銀行直接捲入次級貸款的不多，因此遭受的直接影響也不大。
但是，一些商業銀行投資於與次級貸款相關的各種**化產品，則遭受了巨大的損失。
在剛剛過去的６、７、８月份中，由於利率大規模重設，百姓債務負擔也迅速上升，導致了美國優質借款人也開始出現大規模違約。這個時候，美國危機就變得很不一樣了。
美聯儲再調降利息已不管用了，因為貨幣政策調降只能對金融機構管用，它的資金成本有所下降。但普通老百姓違不違約，則取決於每個家庭的收入情況。２００８年美國百姓的收入７年來出現的第一次下降，糧油消費品**卻在暴漲，生活成本在上升，加之面臨調息高峰，幾方面因素促成了包括優質借款人在內的大規模違約。
宋鴻兵說，房地美和房利美出問題就代表優質客戶的違約大量出現，因為「兩房」９５％以上的貸款都是優級貸款，次優級和次級非常少。然而從２００６年到目前「兩房」的貸款違約率卻漲了７倍。
信用衍生品，
將信貸危機引至金融領域
「華爾街的種種高風險金融衍生品已經成為『金融領域的大規模殺傷性**』。」沃倫·巴菲特２００３年發出的這一警告，在剛剛過去的這個９月得以應驗，華爾街第一次讓全球領教了金融衍生品的殺傷力。
次貸危機本來是信貸市場的問題，但經過複雜衍生品，最後變成了**市場的問題。ｍｂｓ（住宅抵押貸款支援**）就是次級貸款發放機構因為無法通過吸收存款來獲得資金，為獲得流動性而把次級貸款組成「資產池」，通過真實**、破產隔離、信用增級等技術發行的**化產品。後來，以ｍｂｓ為基礎資產進一步發行ａｂｓ（資產支援**），其中，又衍生出大量個性化的ｃｄｏ（擔保債務憑證），以及進一步衍生出「ｃｄｏ平方」、「ｃｄｏ立方」等等。
持續**的房價以及較低的利率水平使風險溢價較低，於是，這些產品成為機構投資者不惜以高槓杆借貸進行投資的物件。
因為次級貸款是上述信用衍生產品最初的基礎資產，所以次級貸款的執行狀況直接或間接決定著這些產品的市場執行。一旦次級貸款發生危機，上述產品的市場將很難倖免於難。
由於資產支援**的反覆衍生和槓桿交易，實體經濟的波動（如房地產市場的波動）使這些信用衍生品市場及相關的金融市場產生更為劇烈的波動。
對賭違約事件，
大型金融機構夢斷ｃｄｓ
當優質借款人出現問題，「兩房」危機顯現時，拖垮包括貝爾斯登、雷曼、美林、ａｉｇ和「兩房」的ｃｄｓ（信用違約掉期）浮出水面。
據瞭解，ｃｄｓ是１９９５年由摩根大通首創的一種金融衍生產品，它可以被看做是一種金融資產的違約保險。其中，購買信用違約保險的一方被稱為買家，承擔風險的一方被稱為賣家。雙方約定如果金融資產沒有出現違約情況，則買家向賣家定期支付「保險費」，而一旦發生違約，則賣方承擔買方的資產損失。
一般而言，買保險的主要是大量持有金融資產的銀行或其他金融機構，而賣信用違約保險的是保險公司、對衝**，也包括商業銀行和投資銀行。
從表面上看，信用違約掉期這種信用衍生品滿足了持有金融資產方對違約風險的擔心，同時也為願意和有能力承擔這種風險的保險公司或對衝**提供了一個新的利潤**。事實上，信用違約掉期一經問世，就引起了國際金融市場的熱烈追捧，其規模從２０００年的１萬億美元，膨脹到２００８年３月的６２萬億美元。據統計，僅對衝**就發行了３１％的信用違約掉期合約。
至此，ｃｄｓ早已不再是金融資產持有方為違約風險購買保險的保守範疇，它實際上已經異化為了信用保險合約買賣雙方的對賭行為。雙方其實都可以與需要信用保險的金融資產毫無關係，他們賭的就是信用違約事件是否出現。
而當違約事件大規模出現的時候，凡是跟這些相對應的金融衍生品的大型金融機，如貝爾斯登、雷曼、美林、兩美、ａｉｇ這些ｃｄｓ「超級玩家」都接連倒臺。
美國危機帶給世界的另一個教訓，是他們給予了市場過大的融資槓桿比例和過長的金融衍生品鏈條，過於複雜的衍生產品使監管變得非常困難，其中又涉及到混業經營和分業經營的問題，更容易出事。
2樓：一弦大房子
2023年，美國爆發次貸危機，貝爾斯登投靠摩根大通，財政部接管兩房，然而，最後還是沒有避免雷曼的破產。雷曼的破產讓整個世界徹底陷入恐慌，金融危機，來了！
美國次貸危機是如何導致全球金融危機的？
3樓：匿名使用者
1.金融危機，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產、**、房地產、土地(**)、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超週期的惡化
2.原因:真正原因是信用擴張,虛擬經濟引起的經濟泡沫破裂.次貸危機是導火線.在這裡原創一個例子說明:
兩個人賣燒餅,每人一天賣20個(因為整個燒餅需求量只有40個),一元價一個,每天產值40元.後來兩人商量,相互買賣100個(a向b購買100個,b向a購買100個),用記賬形式,**不變,交易量每天就變成240元--虛擬經濟產生了
如果相互買賣的燒餅價為5元,則交易量每天1040元,這時候,a和b將市場燒餅**到2元,有些人聽說燒餅在賣5元錢1個,看到市場燒餅只有2元時,趕快購買.--泡沫經濟產生
燒餅一下子做不出來,就購買遠期餅.a和b一方面增加做燒餅(每天達100個或更多),另一方面賣遠期燒餅,還做起了發行燒餅債券的交易,購買者一是用現金購買,還用抵押貸款購買.---融資,金融介入
有些人想購買,既沒有現金,又沒有抵押品,a和b就發放次級燒餅債券.並向保險機構購買了保險.---次級債券為次貸危機播下種子
某一天,發現購買來的燒餅吃也吃不掉,存放既要地方,又要發黴,就趕快拋售掉,哪怕**低一些.--泡沫破裂
金融危機就這樣爆發了. 燒餅店裁員了(只要每天40個燒餅就可以了)--失業；燒餅債券變廢紙了--次貸危機
抵押貸款(抵押品不值錢)收不回,貸款銀行流動性危機,保險公司面臨破產等。--金融危機
3.為何漫延到世界
(1)經濟全球化:世界各國和地區的經濟相互融合日益緊密，逐步形成全球經濟一體化的過程，以及與此相適應的世界經濟執行機制的建立與規範化過程。
(2)金融全球化:世界各國和地區放鬆金融管制、開放金融業務、放開資本專案管制，使資本在全球各地區、各國家的金融市場自由流動，最終形成全球統一的金融市場、統一貨幣體系的趨勢。
(3) **一體化:在國際**領域內國與國之間普遍出現的全面減少或消除國際**障礙的趨勢，並在此基礎上逐步形成統一的世界市場。
(4)生產一體化:生產過程的全球化，是從生產要素的組合到產品銷售的全球化。跨國公司是生產一體化的主要實現者.
4.對我國: 這次金融危機國家外匯儲備部分損失了,出口困難了,經濟增長減緩,失業增加,人們收入下降,消費減少,市場蕭條.
嚴重時會引起政局不穩定. 比起歐洲國家,這次金融危機對中國的影響不是很大,因為中國的經濟與國際經濟有一定的割裂,國家也在通過擴張財政和降低存款準備金率，40000億拉動內需等措施，現在又進行了人民幣匯率的下調,如果各項巨集觀經濟措施實施有效，對於中國也就1年左右的時間能夠過
次貸危機產生的原因，08年美國次貸危機的原因及影響
起因是cdo和cds的大量虧損。美國房地產市場因為格林斯潘時代的低息政策而繁榮了好幾年，因為對房地產市場的前景非常看好，各個銀行和金融機構也將資金貸給一些資質比較差的借款人。這就是所謂的次級貸款，是相比於正常貸款和優質貸款來說的。同時，因為房屋貸款一般都需要15 30年的償還期，在這些償還期內，現金...
次貸危機如何傳導到保險機構，次貸危機的傳導過程
這個問題首先也該看這家保險機構的保險產品有那些 a 債券 b 金融 債券 c 國家大型基礎設施建設債券 信用等級在aa 以上 三峽 電力 鐵路 d 投資 分紅型30 投資連結型100 e 銀行 協議 存款 f 同業拆借 銀行存款 6 1根據中國人民銀行1999年10月頒發的351號檔案，對於最低起存...
次貸危機對美國金融經濟的影響
金融機構倒閉，實體經濟下滑。房價波動對金融系統有什麼影響。次貸危機對美國影響 目前美國的金融危機從本質上來說是因為次貸危機引起的。到目前來看，次貸危機已經擴散到整個金融市場，影響了消費信貸和企業融資，更為嚴重的是由次貸危機引發的金融危機已經損害了美國經濟，使美國的經濟進入一輪衰退期。第一，對金融市場...